美联储卡什卡利：就业市场疲软应为9月降息敞开大门；没有理由降息超过25个基点。期货端，8月19日，沪铝2410低开高走，报收于19610（+190）元/吨，较前一交易日涨0.98%，成交量13.6万手（+26269手），持仓量18.1万手（+7901）。现货端，8月19日，佛山均价19370（+230）元/吨，去库较大，成交偏弱；华东均价19460（+230）元/吨，畏高情绪，成交疲软；中原均价19370（+230）元/吨，成交较弱。铝棒加工费盘整，成交乏力。库存数据：Wind数据，截至8月19日，中国铝锭社库80.5万吨，较8月15日降1.7万吨，截至8月19日，中国铝棒社库11.23万吨，较8月15日降0.51万吨。

　　观点逻辑： 9月美联储加息概率大，市场情绪略有回暖，有色板块相对偏强。云南铝厂复产完毕，其余地区复产产能有限。铝线缆企业订单充足，工业铝型材订单略改善，促使下游整体开工率有所回升。当周铝锭库存下降幅度加大，伦铝库存持续下行。电解铝在产产能处于高位，下游需求略有好转，逐步由淡季向传统旺季“金九银十”过渡，悲观情绪下降，电解铝行业节能降碳专项行动计划将产生持续影响，短期对供应端影响较小，关注政策落地情况，整体反弹偏多看待。建议多头持有，注意止盈。氧化铝：期货端，8月19日，氧化铝2409低开大幅上扬，报收于4107（+129）元/吨，较前一交易日涨3.24%，成交量38.1万手（+12.4万手），持仓量16.5万手（+19751）。现货端，8月19日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为九游官方入口3905元/吨、3885元/吨、3920元/吨、3950元/吨、3925元/吨、4270元/吨，山西、广西、新疆价格上涨5元/吨，其余地区价格均持平。北方矿产开采改善有限，氧化铝厂开工率逐步好转，受限于国产矿复产缓慢，氧化铝现货供应略紧。观点逻辑：？云南铝厂复产完毕，需求进一步提升空间有限。晋豫地区铝土矿复产进程缓慢，铝土矿供应较紧，国产矿价格坚挺伴随部分区域价格上扬；氧化铝运行产能有所波动，目前约8620万吨/年，海外氧化铝价格高位，进口倒挂，铝厂采购意愿较高，印尼铝土矿禁令放松落地仍需时日。氧化铝库存低位，现货流通仍偏紧，现货价格稳中有涨，短期盘面偏强，升水现货加大，有挤仓嫌疑，期现套利空间出现，长期供应问题逐步缓解，关注晋豫地区国产矿复产和印尼铝土矿禁令放松落实情况。建议单边暂观望，有库存可逢高套保。【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供九游官方入口应大幅短缺，宏观环境重大变化【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议